华安证券：芒果超媒（300413）-核心业务收入稳增，内容变现多样化

芒果超媒(300413)主要观点：公司事件公司发布2021年三季报：2021前三季度，公司实现营收116.31亿元，同比增长22.81%，取得归母净利润19.8亿元，同比增长22.84%，扣非净利润19.72亿元，同比增长35.91%。2021Q3，公司单季度实现营收37.78亿元，同比增长2.19%，取得归母净利润5.29亿元，同比增长3.99%，扣非净利润5.31亿元，同比增长11.78%。事件点评2021前三季度主营业务稳健增长，2022夯实内容创作优势。前三季度，公司核心主平台芒果TV互联网视频业务保持稳健增长，实现营业收入87.82亿元，同比增长33.24%，优质内容制作优势持续，《披荆斩棘的哥哥》成为继《乘风破浪的姐姐》的年度强音，“芒果季风”剧场已经上线《猎狼者》、《我在他乡挺好的》、《第十二秒》等多部作品。2022年，内容创新步履不停，除了悉数经典综艺回归，《歌手》原版制作团队与香港TVB将打造新歌唱综艺《声生不息》，实现跨台合作。净利润超全年水平，组织架构调整效果初现。公司归母净利润及扣非归母净利润均超2020全年水平，毛利率38.75%，同比增长1.95%，实现收入