浙商证券：顺丰控股2021年三季报点评：21Q3归母净利润环比+1.53亿元，边际持续改善关注远期空间

顺丰控股(002352)投资要点Q3扣非净利润环比提升1.53亿元，主业盈利边际改善公司21Q3扣非归母净利润8.10亿元，落于业绩预告中枢，环比21Q2增长1.53亿元，在二季度扣非归母净利润较一季度大幅回升的基础上进一步增长，表明主业盈利水平步入稳步回升正轨。主业盈利边际改善延续，主要受益于公司在收入端不断完善产品分层，制定针对性市场策略，调优产品结构，提升产品定价能力，以及在成本端持续推动网络资源整合、成本精细化管控、中转自动化设备升级等举措，逐步提升场地、运力资源利用率以及营运操作效能。经营数据量价双升，件量结构优化及客户结构梳理成效有所显现从Q3月度快递经营数据看，单量上，顺丰7-9月快递单量同比分别增长33.8%、33.1%、21.7%，同期行业单量增速分别为28.8%、24.3%、16.8%，带动市占率同比分别增加0.36pts、0.64pts、0.38pts至9.5%、9.7%、9.4%。单价上，顺丰7-9月票单价环比连续维增，或体现公司下半年起在件量结构优化及客户结构梳理方面的成效。浙江快递立法加强对电商快递行业的监管，整体上推动玩家走上基于成本及服务两大维度的良性竞