浙商证券：千禾味业2021Q3业绩点评报告：收入增速环比改善，Q4业绩有望加速修复

千禾味业(603027)事件公司发布2021Q3业绩公告：21Q1-3收入13.6亿元（+10.9%），归母净利润1.3亿元（-41.1%）；单Q3收入4.7亿元（+11.1%），归母净利润0.7亿元（-1.2%），业绩符合预期。点评社区团购冲击走弱，高鲜产品贡献提升21Q3公司收入及净利润增速分别为11.1%、-1.2%，业绩基本符合预期。21Q3收入端增速环比改善，主因为：1）社区团购冲击走弱：21H1社区团购平台对商超造成分流，公司核心商超渠道为主（预计占比70%+）受到一定程度冲击。Q3以来国家对社区团购平台管控趋严、社区团购平台补贴明显降低、商超渠道客流逐步回暖，公司商超渠道动销加速，库存降至1.5个月正常水平；2）高鲜产品贡献提升：21Q3酱油/食醋（占比62%/18%），收入分别为2.9亿/0.9亿，同比+8.8%/+26.2%，核心酱油品类实现稳健增长，其中高鲜酱油占比预计达60%以上，有效拉动收入端增长，食醋品类增速也有显著改善。外埠市场重点突破，全国扩张势头不减行业调整期，公司在西部大本营地区继续渠道深耕，外埠市场重点突破，全国化扩张势头不减。1）西部大本营渠道深耕