浙商证券：迈为股份点评：三季报业绩提速；异质结设备订单超18亿、期待再突破

迈为股份(300751)投资要点2021年三季报：业绩同比增长66%；HJT设备在手订单18亿，期待异质结设备再发力1）业绩：2021前三季度实现营收21.8亿元，同比增长35%；归母净利润4.6亿元，同比增长66%。单三季度，营收9.5亿元，同比增长40；归母净利润2亿元，同比增长140%。2）盈利能力：2021前三季度，公司毛利率38.4%，同比增长3.8pct；净利率20.4%，同比增长4.1pct。2021年1-6月公司丝网印刷设备的销售单价较2020年度上涨2.5%、成本较2020年度下降6.6%。受益于210大尺寸丝网印刷设备收入确认，公司盈利能力回升。3）研发费用：2021前三季度，公司研发费用达2亿元，同比增长92%，研发费用占营收比达9.1%，同比增长2.7pct，持续加码HJT设备等。4）合同负债：22亿元，同比增长34.8%。公司与与安徽华晟、金刚玻璃、通威股份、阿特斯合作，截止2021年9月，公司HJT设备在手订单达18亿（据公司公告），预计对应订单量超4GW。5）存货：27.9亿元，同比增长48.8%。预计主要为发出商品，为公司业绩增长提供保障。异质结设备：未