华西证券：先导智能（300450）-盈利能力持续提升，锂电设备龙头地位稳固

先导智能(300450)事件概述公司发布2021年三季报，公司前三季度实现收入59.48亿元/yoy+43.35%，归母净利润10.04亿元/yoy+56.96%，扣非归母净利润9.75亿元/yoy+61.26%。分析判断:业绩稳定增长，盈利能力进一步提升。1)业绩方面，公司Q3单季度实现收入26.80亿元/yoy+17.26%，归母净利润5.03亿元/yoy+22.17%，扣非归母净利润4.86亿元/yoy+27.66%，动力锂电行业高景气度持续，业绩稳定增长；2）盈利能力方面，前三季度公司销售毛利率和销售净利率分别为37.50%/16.88%，同比分别+1.08pct/+1.47pct，盈利能力进一步提升；Q3单季度销售毛利率和销售净利率分别为36.70%/18.76%，环比看，公司毛利率略微下降，净利率提升4.18pct。受益于锂电行业高景气度，中游设备议价能力逐步提高，预计未来公司毛利率仍有一定提升空间；3）费用方面，公司前三季度销售、管理、财务、研发费用率分别为3.47%、6.33%、-0.39%、10.44%，销售费用率、管理费用率分别同比上升1.77pct、1.78pct