华安证券：邮储银行（601658）-资本充足，零售信贷高增长

邮储银行(601658)主要观点：我们对邮储银行维持买入评级：（1）信贷加速投放，零售贷款占比不断提高；（2）财富客户和对应AUM稳定增长，为财富管理收入的放量提供基础；（3）非利息收入增速维持较高水平；（4）二级资本债发行，夯实资本，资产质量优化。整体：报告期内归母净利润同比增长22.07%2021年前三季度，邮储银行实现营收/归母净利润分别为2383.58亿/645.07亿，同比分别增长10.22%/22.07%。营收中，净利息收入/手续费及佣金净收入分别为2008.90亿/168.49亿，同比分别增长6.49%/32.61%。年化ROE为13.68%，年化ROA为0.74%，同比分别提升0.51和0.08个百分点。净息差2.37%，环比持平。营运：财富客户同比20.59%，零售信贷同比15.3%报告期末，零售AUM达到12.2万亿，VIP超过4000万户，财富客户规模346万户，较上年末增长20.59%。报告期内，公司加大投放信贷投放力度，零售贷款高速增长。贷款垫款余额/个人贷款余额/公司贷款余额/票据贷款余额分别为63713.52亿元/36826.50亿元/22223.79亿元