华西证券：合兴包装（002228）-Q3营收稳定增长，盈利端有所承压

合兴包装(002228)事件概述合兴包装发布2021年三季报，2021年前三季度公司实现营收126.68亿元，同比+56.96%；归母净利润2.05亿元，同比-5.99%。分季度看，Q1、Q2、Q3公司营收分别为37.49、44.65、44.54亿元，同比分别+94.13%、+57.58%、+34.71%；归母净利润分别为0.61、0.90、0.54亿元，同比分别+66.17%、-11.50%、-32.32%。Q3公司营收持续增长，利润端受业务规模增长、成本相应增加及原材料涨价等影响增速有所下滑。收入端：Q3营收同比快速增长，持续优化创新业务2021年前三季度公司营收126.68亿元，同比+56.96%；分季度看，Q3单季度公司营收44.54亿元，同比+34.71%。公司不断加大产品研发、工艺改进方面的投入，优化产品结构，拓宽业务渠道，逐步提升市场份额。上半年公司持续优化创新业务，顺应客户消费需求升级，PSCP平台产业链服务和彩盒印刷业务营收均实现高速增长；同时公司积极推进智能化建设，把握市场复苏契机，聚焦优质客户需求，上半年整体营收实现高速增长，华中区域收入同比增速高达116.04%