财信证券：通威股份（600438）-硅料价格持续坚挺，待新增产能落地

通威股份(600438)三季报业绩增幅78.4%，接近预告上沿。前三季度营收467亿，同比增长47.4%，归属利润59.45亿，同比增长78.4%,扣非归属利润59.3亿，同比增长210%。相比此前业绩预告“58-60亿元，同比增长74%-80%”的范围，公告值落在区间上沿。第三季度，公司营收201.4亿，同比增长55.6%、环比增长26.3%，归属利润29.79亿，同比增长28.3%、环比增长40.7%，扣非归属利润29.4亿，同比增长208%。硅料贡献主要业绩增量，工业硅成本冲击影响滞后。公司主要业务构成为光伏和农业板块，上半年公司光伏板块收入163.5亿元（+70%）、农业板块收入98.9亿元（+17%），预计三季度收入延续增长态势，光伏业务是主要利润来源。其中，估算光伏电池片业务受成本端压力单季度利润贡献有限，光伏硅料业务贡献利润约26亿元。价格方面，三季度硅料价格从季初20.4万元/吨上涨至23.8万元/吨，均价接近21万元/吨，较上半年均价增幅超过40%。产量方面，估算公司硅料延续上半年超产态势，三季度月均产量接近8000吨。成本方面，主要原材料工业硅价格自9月份大幅上涨，