华西证券：文灿股份（603348）-业绩短期承压 静待业绩拐点

文灿股份(603348)事件概述公司公告2021三季报:2021Q1-Q3实现营收29.7亿元，同比增长103.6%；归母净利0.7亿元，同比减少7.2%，扣非归母净利0.6亿元，同比减少1.0%。其中2021Q3营收9.3亿元，同比增长14.9%，环比减少5.0%；归母净利-0.04亿元，同比减少111.2%，扣非归母净利-0.06亿元，同比减少114.6%。分析判断:业绩短期承压向上修复弹性大公司2021Q1-Q3营收达29.7亿元，同比+103.6%，归母净利6.9亿元，同比-7.2%，其中2021Q3营收9.3亿元，同比+14.9%，环比-5.0%，主要受大众缺芯的影响。受收入下滑及原材料涨价导致毛利率下行的影响，公司利润端承压明显，2021Q3业绩小幅亏损。预计随着缺芯影响缓解以及原材料调价，2021Q4起业绩有望扭亏为盈，且具备较高的修复弹性。毛利率继续承压静待边际改善公司2021Q3毛利率为15.9%，环比-1.9pct，主要受铝锭等原材料涨价的影响，其中我们预计铝合金铸件原材料占收入比重约为40%，结合铝价2021Q3环比+10.7%，由此测算涨价对毛率的影响环比-4.