光大证券：润达医疗（603108）-2021年三季报点评：21Q3业绩符合预期，核心业务稳健增长

润达医疗(603108)事件：公司发布2021年三季报，业绩符合我们预期。2021前三季度公司实现营收67.73亿元，同比增长37.53%；归母净利润3.26亿元，同比增长38.05%，扣非归母净利润3.16亿元，同比增长39.71%。点评：主营业务稳步提升，结构优化提升管理效率。2021年前三季度，公司实现营收67.73亿元，同比增长37.53%，公司各项业务快速恢复。公司融资结构持续优化，通过发行可转换公司债券和中期票据使得融资成本进一步降低，财务费用率下降至3.3%，较2020年下降0.3个百分点；管理效率提升，管理费用率持续下降至4.1%；同时公司持续加大业务拓展力度和研发投入，销售费用率和研发费用率提升至8.9%和1.2%，较2020年增长0.3和0.1个百分点，以提升产品和销售的核心竞争力。核心业务稳健增长，延伸业务模式。2021年前三季度，我们估计集约化业务/区域检验中心业务实现营收约19亿元，同比增长30%以上，医院客户整体综合服务需求不断增强，公司集约化/区检中心客户数持续增长；工业板块实现营收3.5亿元，同比增长约30%，其中自产产品业务实现营收呈现快速增长态势，主