信达证券：东鹏饮料（605499）-省内夯实基础，省外拓张加速

东鹏饮料(605499)事件：公司21Q1-3实现营业收入55.6亿，同比增长37.5%，归母净利润9.96亿，同比增长41.47%；其中21Q3实现营业收入18.78亿，同比增长19.3%，归母净利润3.2亿，同比增长21.87%。点评：销售节奏提前，锚定全年增长。今年，公司在一季度销售节奏明显加快，前三季度收入保持稳定，锚定全年增长。由于第三季度为传统销售旺季，公司加大促销、搭赠力度，且叠加销售毛利率相对较低的新品、原材料白砂糖采购价格上涨等影响，21Q3公司毛利率同比减少1.22pct至46.16%。营业税金及附加占比同比略降0.02pct至0.99%；销售费用率同比减少1.63pct至21.26%；管理费用率同比增加0.67pct至3.32%；研发费用率同比减少0.13pct至0.49%。整体期间费用率略有下降，总体上盈利能力略有提升，21Q3公司净利率为17.05%，同比增加0.36pct。三季度，公司销售回款21.85亿，实现经营性净现金流2.36亿，现金流情况良好。目前公司留有账面预收款8.66亿，环比持续提升。广东市场增长平稳，全国市场开拓加快。21Q1-3公司广东区域