华鑫证券：瑞普生物（300119）-动保需求增长，宠物业务表现良好

瑞普生物(300119)事件：公司2021年前三季度实现营业收入14.99亿元，同比增长2.58%；归属于上市公司股东净利润2.92亿元，同比增长15.83%；扣非后归属于上市公司股东净利润2.56亿元，同比增长10.51%。单三季度公司实现营业收入4.58亿元，同比下滑14.67%；归母净利润0.89亿元，同比下滑15.59%。养殖行业动保需求增长，禽畜及宠物业务表现稳定。其中，家禽业务实现收入99,940.82万元，同比增长1.44%；家畜业务实现收入30,008.68万元，同比增长28.89%；宠物业务实现收入1,945.13万元，同比增长15.16%；原料药业务实现收入16,264.69万元，同比下降19.56%。养殖方面，尽管今年生猪养殖进入亏损区间，养殖行业集中度提升，业绩亦有下滑压力，动保产品却更加受到重视。公司作为动保龙头，为规模养殖客户提供从生物安全防护、科学治疗、养殖精细化管理等一站式综合疫病解决方案，业绩表现较为稳定。宠物赛道高效营销，净利率持续增长。借助“瑞普产品+瑞派终端”双重优势，宠物业务收入累计同比增长15%，药品收入同比增加33%。宠物相关产品采用高效的