华西证券：爱柯迪（600933）-业绩符合预期 电动智能加速开拓

爱柯迪(600933)事件概述公司发布2021三季报:2021Q1-Q3营收23.5亿元，同比增长34.9%；归母净利2.8亿元，同比增长10.2%，扣非归母净利2.2亿元，同比增长7.0%。其中2021Q3营收7.8亿元，同比增长9.3%，环比增长1.3%；归母净利0.8亿元，同比减少26.9%，环比减少10.0%，扣非归母净利0.7亿元，同比减少3.6%，环比基本持平。分析判断:收入环比增加持续改善可期2021Q1-Q3公司营收23.5亿元，同比+34.9%，其中2021Q3营收7.8亿元，同比+9.3%，环比+1.3%，我们判断同环比提升主因新项目量产抵消部分缺芯影响，份额逆势增长。公司获取新项目寿命期内预计新增收入再创新高，2021H1获得新能源汽车项目、热管理系统项目、汽车视觉系统项目寿命期内预计新增销售收入占比超过50%。预计随着缺芯影响的逐步缓解叠加新项目的逐步量产，公司收入有望加速增长。毛利率继续承压费用率合理管控2021Q3公司毛利率为24.8%，环比-3.2pct,主要受海外航运费增加、原材料涨价等的影响。2021Q3公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.