信达证券：倍轻松（688793）-Q3增速略有放缓，份额小幅提升

倍轻松(688793)事件：2021年前三季度公司合计实现营业收入8.13亿元，同比+55.66%；实现归母净利润0.66亿元，同比+101.34%。Q3公司实现营业收入2.70亿元，同比+39.80%；实现归母净利润0.25亿元，同比+17.72%。点评：疫情影响线下销售不及预期，积极调整渠道策略。Q3受高基数和消费整体低迷影响，公司线上销售增速略有放缓，公司Q3淘系+京东收入同比+30.93%。从市占率来看，公司Q3淘系/京东个护品类市占分别同比+0.2/+0.4pct。线下方面，公司线下门店多开设于机场、火车站，受疫情影响客流量不及预期，对公司Q3业绩产生一定影响，公司对此进行了渠道调整，关闭部分到期门店，围绕购物中心推行快闪活动促进销售，同时公司加大线上电商投入，并通过跨境电商、全球独立站等方式积极布局海外销售渠道，推动公司业务进一步扩大原材料价格持续走高，销售研发控费缓解压力。受原材料价格影响，公司毛利率进一步下滑，21Q3公司毛利率为57.64%，同比-2.84pct，净利率为9.08%，同比-1.72pct。从费用率来看，21Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为39