国联证券：荃银高科（300087）-种子销售状况向好，员工持股计划拖累利润

荃银高科(300087)事件：公司发布三季度报告：2021前三季度公司营收11.99亿元，同比增长35.49%；归母净亏损为959.22万元，同比下降118.73%。单三季度营收5.21亿元，同比增长61.22%；归母净利润850.76万元，同比增长272.08%。投资要点：前三季度公司销售情况向好，员工持股计划对利润略有拖累利润表方面，2021前三季度公司营收11.99亿元，同比增长35.49%；归母净亏损为959.22万元，同比下降118.73%。公司营业收入增长的主要原因是行业景气度提升，种子业务收入及订单粮食业务增长。净利润减少主要是员工持股计划摊销费用4114.14万元。剔除此因素后，公司净利润同比增长585.40%。资产负债表方面，前三季度公司合同负债较期初增长340.16%，应收账款减少44.15%，预付账款增长401.81%，反映出公司产品预售、回款情况向好，正加大制种及订单粮食业务投入。周期景气叠加国家政策持续催化，种子板块将有望迎来双击。截至2021年7月，生猪存栏4.39亿头，同比增长29.2%，饲料需求旺盛。20/21种植季末玉米库存消费比约40%，库存压制基本