信达证券：小熊电器（002959）-盈利能力环比改善，期待Q4回暖

小熊电器(002959)事件：公司21年前三季度实现营业收入23.65亿元，同比-5.32%，归母净利润1.89亿元，同比-41.29%；Q3公司实现营业收入7.31亿元，同比-6.29%，实现归母净利润4996万，同比-26.25%。点评：线上销售降幅缩窄，个护新品类快速增长。行业整体需求仍处于低迷状态。Q3小熊线上销售降幅略有缩窄。分平台来看，小熊Q3淘系平台和京东平台销售额分别同比-0.28%/+0.46%，京东平台份额上升明显，淘系+京东合计Q3销售额-3.47%。公司坚持平台多元化，加大抖音、拼多多等新型电商平台推广力度，根据抖查查数据Q3小熊抖音销售额达到4286.29万台，环比Q2+272.30%。分品类看，根据淘数据显示，Q3公司厨房电器/生活电器/厨房烹饪产品销额分别同比-31.47/-15.98/-8.71%,而新拓展的个护保健类产品Q3同比+112.99%，但由于该部分业务目前体量较小，无法对业绩起到大的拉动作用。提价控费缓解压力，公司盈利环比略有改善。Q3公司实现毛利率为34.01%，同比-1.05pct，净利率为6.83%，同比-1.85pct，但环比来看公司