华西证券：和林微纳（688661）-业绩快速增长，毛利率环比显著提升

和林微纳(688661)事件概述公司发布2021年三季报，公司前三季度实现收入2.82亿元/yoy+90.21%，归母净利润0.83亿元/yoy+115.18%，扣非归母净利润0.74亿元/yoy+91.95%。分析判断:业绩快速增长，半导体测试探针业务延续高增长势头。1)业绩方面，公司Q3单季度实现收入1.01亿元/yoy+61.06%，归母净利润2917.10万元/yoy+72.29%，扣非归母净利润2693.02万元/yoy+58.45%，Q3业绩延续快速增长势头，主要系半导体测试探针业务快速发展，Q3单季度收入较去年同期增加2908万元；2）盈利能力方面，公司前三季度销售毛利率和销售净利率分别为43.95%、29.52%，其中Q3分别为44.43%、28.84%，单季度毛利率同比-1.93pct、环比+3.50pct，我们判断探针业务规模增长有望推动该业务毛利率提升，公司整体盈利能力稳中有升；3）费用方面，公司前三季度销售、管理、财务、研发费用率分别为2.81%、3.68%、6.60%、-0.17%，同比分别+0.57pct、-1.00pct、-0.20pct、-0.65pct