财信证券：中航重机（600765）-公司盈利能力大幅提升，订单饱满正在积极备产

中航重机(600765)投资要点：事件：公司发布2021年三季报，前三季度共实现营收65.22亿元，同比增长24.36%；实现归母净利润6.09亿元，同比增长126.72%。分季度看，公司第三季度实现营收20.90亿元，同比增长5.5%；归母净利润3.38亿元，同比增长127.76%。剥离亏损子公司，聚焦主业带来盈利能力提升。公司贯彻落实“国有企业改革三年行动”方案，剥离全资子公司力源液压苏州公司（2020年净利润-1.1亿元）。公司持续聚焦主业，锻铸业务2020年营收占比高达74.35%，连续5年持续提升（比2015年提升9.9pct）。分季度看，公司Q3毛利率32.64%，同比+9.06pct、环比+2.98pct；公司Q3净利率19.06%，同比+10.16pct、环比+10.58pct，公司单季度毛利率与净利率达到近3年来最高水平。公司订单饱满，正在积极备产。公司前三季度合同负债7.49亿元，比上年同期（0.46亿元）增加7.03亿元；公司存货31.86亿元，同比增长30.73%；预付款项4.85亿元，同比增长22.78；公司经营活动产生的现金流量净额10.35亿元，同比增长4