国金证券：移远通信（603236）-增收又增利，坚定看好模组龙头高成长前景

移远通信(603236)业绩简评2021年10月26日，公司发布2021年三季报，报告期内实现营收74.76亿元，同比增长77.66%，归母净利润2.37亿元，同比增长89.53%，扣非归母净利润2.25亿元，同比增长127.92%，单三季度实现营收31.61亿元，同比增长84.73%，业绩略超预期。经营分析毛利率环比上升，高盈利持续兑现。单三季度来看，公司毛利率19.05%，环增1.98PP，上游原材料价格波动等问题带来的毛利率下行影响缓解，四季度毛利率有望持续回升。报告期内公司三费率持续优化，前三季度销售/管理/研发费用率分别为2.97%/2.36%/9.87%，同降0.82PP/0.50PP/0.52PP。同时公司积极备货，前三季度存货30.65亿元，同比增长134.14%，环比增长6.6%。报告期内公司继续保持净利润增速高于营收增速态势，自18年以来增收不增利的剪刀差彻底消失，高盈利持续兑现。产品结构持续优化调整，产能扩张彰显龙头信心。随着物联网快速发展，下游智能终端需求场景持续增加，高价值、大颗粒场景的5G模组、车规级模组占比进一步提升。8月，公司中标50%中国移动目前规模最