国金证券：龙佰集团（002601）-业绩符合预期，扩产氯化法钛白粉提升盈利中枢

龙佰集团(002601)事件公司10月25日发布三季报，前三季度营收152.68亿元，同比增54.25%，归母净利润38.31亿元，同比增96.48%。Q3单季度营收54.68亿元，同比增51.24%，环比增5.30%；归母净利润13.96亿元，同比增112.51%，环比增1.79%。点评三季度钛白粉景气度继续高位、氯化法钛白粉持续放量，公司盈利同比增长。根据百川资讯，龙佰硫酸法钛白粉（BLR699）Q3出厂均价2.12万元/吨，同比1.43万元/吨上涨48.60%，环比Q2的2.08万元/吨上涨2.00%；龙佰氯化法钛白粉（BLR895）Q3出厂均价2.22万元/吨，同比1.70万元/吨上涨30.58%。前三季度国内钛白粉出口量93.86万吨，同比0.09万吨增长105415.08%，环比64.05万吨增长46.54%。钛精矿Q3均价2483元/吨，环比Q2均价2413元/吨上涨2.88%，公司自备钛矿产业链一体化降低成本，以及钛白粉继续提价，Q3毛利率环比仍小幅上涨。继续扩建氯化法钛白粉产能，提升公司盈利中枢。公司未来拟投资35亿元，在50万吨/年攀西钛精矿升级转化氯化钛渣创新工程