光大证券：张家港行（002839）-2021年三季报点评：盈利增长进一步提速，息差企稳回升

张家港行(002839)事件：10月25日，张家港行发布2021年三季报，前三季度实现营业收入34.31亿元，oY+10.7%，归母净利润9.75亿元，YoY+27.0%。加权平均净资产收益率（未年化）8.36%。点评：营收增速拐头向上，盈利维持高增。张家港行前3季度营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为10.7%、10.1%、27.0%，同比增速较中报分别提升5.7、8.6、6.1pct，营收、PPOP增速拐点确认，盈利增长则进一步提速。拆分来看：（1）净利息收入延续“以量补价”，但净息差拖累程度有所收窄，对业绩贡献度环比增加4.5pct至-48.0%；（2）非息收入为三季报主要增长点，非息贡献度在投资收益带动下进一步走扩，环比提升17.7pct至32.8%；（3）成本控制能力保持稳定，费用端负贡献度有所收窄，环比减少1.7pct至13.3%；（3）拨备计提力度维持一定强度，前三季度计提信用及其他资产减值损失13.58亿元，同比少增0.02亿元，对盈利形成0.3%的贡献。净利息收入延续“以量补价”，但净息差环比改善。张家港行前3季度净利息收入同比增长2.6%至27.58亿元，增速