国金证券：联瑞新材（688300）-扣非环比+22%，高精尖国产替代新军成长可期

联瑞新材(688300)业绩简评10月26日公司公告21Q1~Q3实现营收4.6亿元（同比+63%），归母净利润1.3亿元（同比+82%），其中扣非归母净利润1.2亿元（同比+88%）；毛利率和净利率分别达到44.3%（同比+0.7pct）和28.3%（同比+2.9pct）。21Q3实现营收1.7亿元（同比+54%，环比+11%）,归母净利润0.5亿元（同比+77%，环比+17%），其中扣非归母净利润0.5亿元（同比+87%，环比+22%）；21Q3毛利率和净利率分别达到45.9%（同比+0.9pct，环比+0.9pct）和30.0%（同比+3.9pct，环比+1.6pct）。经营分析高精尖材料国产替代新军，产品升级已经逐渐体现。公司高增长主要来自于球硅产品在EMC\CCL的拓展和球铝产品的推广，其中公司球硅产品在EMC行业替代日系厂商进展顺利，该逻辑在今年已经有所体现，作为高精尖材料国产替代主力新军，成长可期。除此之外，公司在三星、住友、松下、台塑、ISOLA、TACONIC等新的CCL客户和莱尔德、瓦克、派克、三星、KCC、住友、松下、飞荣达等球铝客户的拓展顺利，高端球硅和球铝产品