信达证券：力量钻石（301071）-升级改造结束，未来业绩可期

力量钻石(301071)事件：力量钻石发布2021年三季报，前三季度实现营收3.44亿元、归母净利润1.61亿元，分别同比增长106.89%、271.21%；其中单3季度营收1.26亿元、0.53亿，分别同比增加81.13%、193.72%。点评：3季度受到老厂区培育钻石产线技术改造影响，整体业绩略低于预期。三季度营收和净利润分别为1.26亿、0.53亿元，环比下滑5.9%和21%；其中单3季度毛利率和净利率分别为59.31%和42.16%，环比上半年分别下降5.9PCT和7.33PCT。营收和业绩主要受到3季度老厂区培育钻石产线技术改造影响，产量有所减少、摊销成本增加，导致毛利率环比下滑；另一方面3季度河南洪水影响公司新设备装机以及电力供应，导致成本一定程度上升。我们预计3季度工业钻石+金刚石微粉业务营收在7000万左右，其中工业金刚石业务考虑2季度涨价、毛利率提升至50%以上，培育钻石业务毛利率预计环比上半年下降5-7PCT，公司整体毛利率下滑主要由培育钻石业务导致。此外，研发费用大幅增长，单3季度提升至7.4%左右也影响净利润。培育钻石及工业钻石价格强势。年初以来随产能持续紧张，