万联证券：中兴通讯（000063）-点评报告：Q3利润高速增长，ICT龙头扬帆起航

中兴通讯(000063)报告关键要素:公司10月25日晚发布2021年三季报，公司实现营业收入838.25亿元（YoY+13.08%）；归属上市公司股东的净利润58.53亿元(YoY+115.81%)；归属上市公司股东的扣除非经常性损益净利润33.38亿元(YoY+130.85%),业绩基本符合预期。投资要点:公司业务营收高增，毛利率有所回升：公司2021Q3单季度营收307.54亿元（YoY+14.20%）,归母净利润17.74亿元（YoY+107.58%），扣非后归母净利润12.25亿元（YoY+125.35%）。公司2021Q3归母净利润增速远超营收增速系公司毛利率大幅提升，Q3单季度毛利率为38.00%（YoY+8.13pct），已开始向4G时代毛利率水平逐步恢复。基站建设前期设备由于抢装以及技术不成熟的原因导致毛利率较低，但中后期随着技术的革新以及建设重点转变为软件侧扩容、完善等工作，相关业务边际利润大幅度提高。且中兴未来基站将开始使用子公司中兴微研发的基带芯片，这也将导致成本下降，毛利率随之提升。因此我们认为随着5G建设周期步入正轨，公司的毛利率未来还有望持续改善。研发费用