浙商证券：英维克2021年三季报点评报告：短期利润承压，储能业务高景气

英维克(002837)报告导读公司是热管理平台厂商，储能业务有望实现高增长，新披露为华为储能供货，随着不利因素缓解，公司成长性将持续向好。投资要点单季度收入利润增速受原材料、疫情等影响短期承压1-9月公司收入15.04亿元同比增41%，收入增长主要系公司机房温控一些大项目验收确认及应用于储能的机柜温控节能产品收入增长带动，Q3单季收入5.22亿元同比增33%，增速较Q2有所下滑，我们认为主要系原材料短缺、疫情等因素影响收入确认导致，三季报存货4.69亿元，较中报再增2983万元，结合部分已披露订单情况，我们对后续收入情况持乐观判断。1-9月公司归母净利润1.51亿元同比增24%，扣非后归母净利同比增30%，Q3单季归母净利润同比下降4%，主要系机房温控产品受到原材料涨价、行业竞争加剧等因素影响导致Q3单季毛利率同比下滑6.85pct至28.4%，Q3环比Q2毛利率下降1.14pct，降幅环比收窄，随着规模持续扩大和相关不利因素逐步缓解，盈利能力也将得到改善。储能进展顺利，为华为储能业务提供相关温控产品上半年公司储能应用相关收入约1.5亿元，实现明显增长，客户涵盖阳光电源、宁德时代、海博