浙商证券：上机数控点评：获爱旭50亿大单，合计签单近400亿元；战略布局“硅片+颗粒硅”

上机数控(603185)与爱旭签50亿元硅片大单、合计签单近400亿元；客户结构进一步优化1）再获电池片龙头爱旭股份50亿硅片大单：据公司公告，2021年11月至2023年12月，爱旭股份向弘元新材（上机硅片子公司）采购硅片7.8亿片，总金额50.09亿元（含税）目前公司客户覆盖面进一步扩大，涵盖天合光能、阿特斯、东方日升、正泰新能源、通威股份、龙恒新能源、爱旭股份等优质客户，包括优质组件设备龙头企业、优质电池片龙头企业。2）订单保障：公司已合计签硅片订单近394亿元，2021年1-6月公司长单客户收入占比达76%。预计2021年公司单晶硅出货量有望同比增长3倍以上、2022年出货量将持续大幅增长。3）硅料保障：公司合计签硅料合同超210亿元，2021-2025年与新特、大全、保利协鑫、聚光硅业签硅料长单合计超21万吨（对应可供约70GW）。同时公司与通威、天合合作紧密，参股新疆协鑫5%股权。我们测算公司2021年所需硅料大部分已长单保障。未来随颗粒硅投产、硅料将获进一步保障。4）硅片产能：公司产能将迈向30GW，按当前利润水平测算年化净利润有望达25-30亿元。5）预付账款：三季度末