国海证券：扬农化工（600486）-三季报点评：先正达战略协同促进公司发展，看好公司未来成长

扬农化工(600486)事件:2021年10月25日，公司发布2021年三季报：2021年前三季度公司实现营收92.42亿元，同比增长16.15%；实现归母净利润10.16亿元，同比下降0.75%。经营活动产生的现金流量净额为14.54亿元，同比增长4.56%；加权平均ROE为16.05%，同比减少2.92个百分点。销售毛利率23.25%，同比减少3.05个百分点；销售净利率11.00%，同比减少1.87个百分点。其中，2021Q3，公司实现营业收入25.59亿元，同比+25.49%，环比-13.97%；实现归母净利润2.24亿元，同比+14.11%，环比-35.44%；经营活动产生的现金流量净额为5.31亿元，同比-29.30%，环比+16.12%；加权平均ROE为3.38%，同比减少0.08个百分点，环比减少2.01个百分点。销售毛利率21.36%，同比减少3.39个百分点，环比减少3.22个百分点；销售净利率8.76%，同比减少0.88个百分点，环比减少2.92个百分点。投资要点：难中求进，2021前三季度销售额同比增长16.15%公司优嘉三期项目于2020年下半年建成投产，20