中银证券：常熟银行（601128）-息差继续上行，拨备优势延续

常熟银行(601128)摘要：常熟银行2021年前三季度业绩表现亮眼,净利息收入、营业收入、PPOP和归母净利润分别同比增长81%、13.0%、12.3%、18.9%。前三季度同比规模、拨备、非息贡献增长。净息差3.03%,延续中期继续环比上行。总资产较年初增长15.7%,贷款和存款较年初增长分别为23.22%和4.17%。不良率0.81%，拨备覆盖率521.37%，核心一级资本充足率10.12%。前三季度ROAE1189%,同比增1.15个百分点。常熟银行三季报业绩表现积极,业绩同比19%，3季度单季同比增长24规模持续较快增长，贷款、零售贷款持续髙増长，息差延续2季度环比上升态势，资产质量持续改善，存量拨备高位持续。业绩高增推动盈利能力不断提升。看好公司小微战略升级,业绩有望持续较快增长。规模保持较快增长,贷款、零售贷款持续快増。前三季度,生息资产规模同比17.9%，贷款同比增长24%，其中,零售贷款同比增30%，对公同比19%。三季度生息资产环比增长4.8%,贷款增长7.2%,其中,零售贷款环比高增9.85%，零售贷款占比58.68%，同比上升1.41个百分点。单季净息差继续上升