浙商证券：普洛药业2021年三季报点评：短期有波动，长期看动能

普洛药业(000739)投资要点业绩表现：短期有波动，长期看增长公司发布2021年三季报，2021年前三季度收入64亿元，同比增长10.1%；归母净利润7.62亿元，同比增长21%；对应归母净利润率11.9%。分季度看，2021Q3收入21.2亿元，同比增长16.7%；归母净利润2.1亿元，同比增长4%；对应归母净利润率9.8%，环比2021Q2有所下降（降幅4.7pct）。我们认为，公司单三季度归母净利润增速有所波动，建议拉平全年看增速、拉长时间看增长。业务板块：制剂、API有波动，CDMO仍在快车道根据2021年10月22日公告的《投资者关系活动记录表》，公司披露了各个业务板块单季度增长及盈利能力，分版块看：①原料药及中间体板块：2021Q3单季度收入占比75.9%、同比增长6%、毛利率16.5%（环比Q2下降6.8pct）。我们推测，原料药及中间体板块毛利率下降是公司单三季度盈利能力下降的重要因素，“公司三季度抗生素产品价格端有一些压力，但从9月份开始就已经恢复得很好了，去年也是从10月份才开始恢复的，而公司今年9月份单月销售9个亿左右，创了单月销售的历史新高”。我们在9月26日