浙商证券：泰格医药2021Q3业绩点评：景气延续，阶段跃迁，持续推荐！

泰格医药(300347)投资要点业绩：Q3业绩保持强劲增长，预计大临床驱动强2021Q1-Q3：收入、归母净利润和扣非净利润分别为33.95亿（YOY47.58%）、17.81亿（YOY35.13%）和8.69亿（YOY74.62%），其中，Q3实现收入、归母净利润和扣非净利润分别为13.39亿（YOY57.77%）、5.26亿（YOY64.80%）和3.26亿（YOY67.63%）。前三季度经营活动产生的现金流量净额YOY40.90%，显示较强经营质量。我们认为公司Q3业绩高增长驱动如下：国内IND数量持续高增长带来订单高景气+公司承担的新冠疫苗海外临床项目陆续确认收入+实验室服务业务板块2020Q3因疫情影响下低基数和Q3产能释放。我们预计Q3大临床业务较好的订单确认带来Q3收入端同比增速较高，考虑到海外大临床项目订单确认周期，我们预计Q4大临床也将有不错表现，从而拉动公司收入端维持高增长。盈利能力：Q3毛利率短暂下降，预计过手费增加导致2021Q3毛利率45.54%（同比下降2.99pct），扣非净利率24.35%（同比提升1.35pct）。我们预计Q3利息收入约在5000万附近