国联证券：中国汽研（601965）-纵向与横向发展并进；智能、新能源、数据业务可期

中国汽研(601965)事件：公司发布2021年三季报：1-9月，营业收入25.91亿元，+8.39%；归母净利润4.96亿元，+45.58%；扣非后净利润3.97亿元，+20.98%，EPS0.51元。Q3营业收入7.90亿元，-7.00%；归母净利润2.34亿元，+64.58%；扣非后净利润1.56亿元，+10.77%。投资要点：业绩符合预期，汽车技术服务业务增长29.15%，业务占比超55%。前3季度，公司汽车技术服务业务实现收入14.37亿元，+29.15%，装备制造业务实现收入11.54亿元，-9.70%。在服务业务带动下，公司毛利率提升至32.26%，+5.04pct。Q3利润大幅增长的原因：1.汽车技术服务业务高增长；2.棚户区改造处置相关资产实现非经常性损益约6789.25万元。技术服务业务增长双轮驱动：纵向挖掘服务深度，横向拓展服务范围。新老业务有望协同发展，智能、新能源、数据业务成长可期。公司围绕安全、绿色、体验3大主线布局，具备ToG/ToC/ToB稀缺影响力。纵向挖掘服务深度：有望构建测试服务+开发服务+装备工具的全流程解决方案，服务价值有望提升。横向拓展服务内