国联证券：海大集团（002311）-生猪养殖承揽压力，饲料销售再创新高

海大集团(002311)事件：10月19日公司发布三季报：2021前三季度公司营收643.14亿元，同比增长46.82%；归母净利润17.46亿元，去年同期为20.73亿元；扣非归母净利润17.04亿元，去年同期为20.33亿元。第三季度营收261.23亿元，同比增长45.77%；归母净利润2.14亿元，去年同期为9.69亿元；扣非归母净利润2.07亿元，去年同期为9.33亿元。投资要点：公司营收稳定增长，饲料销售再创新高2021前三季度，公司饲料对外销售量为1400万吨，同比增长30%；饲料收入515.69亿元，同比增长45%。2021年7-9月，饲料对外销量为561万吨，同比增长28%；饲料收入214.66亿元，同比增长42%。高速增长的饲料销量保证了公司的营收增长，现阶段生猪存栏位于高点，高鱼价导致水产养殖规模扩产，饲料需求旺盛，2021年饲料销量有望创新高。生猪养殖承揽压力，布局未来静待花开公司第三季度生猪养殖出栏约55万头，因低猪价，造成归母净利润亏损7亿元。三季度，公司的外购仔猪约占总出栏数的67%，成本均超1600元/头，高外购仔猪成本与低猪价造成了此项业务的亏损。公司的