东方证券：圣农发展三季报点评：养殖业绩承压，熟食厚积薄发

圣农发展(002299)事件公司披露2021年第三季度业绩：Q3实现收入36.97亿元（YoY+7.16%），归母净利润0.94亿元（YoY-80.23%）;Q1-3实现收入104.46亿元（YoY+5.21%），归母净利润3.68亿元（YoY-79.60%）。核心观点鸡肉均价疲软，养殖利润承压。Q3公司鸡肉销量28.28万吨（YoY+0.7%），均价10636元/吨（YoY+4.3%），鸡肉均价较去年同期虽有上涨，但较上季度仍下降1.1%，但是公司鸡肉渠道优势明显，Q3行业鸡产品均价9981元/吨（YoY+5.0%），公司较行业溢价655元/吨。Q1-3公司鸡肉销量75.89万吨（YoY+8.7%），均价10822元/吨（YoY-4.0%）。成本方面，2021年Q1-3受玉米、豆粕以及其他原料价格大幅涨价影响，公司饲料成本急剧上升，原料采购成本亦较去年同期增加超过12亿元人民币。鸡肉价格疲软，原料成本攀升两头挤压养殖端利润。品牌战略坚定，深加工量价同增。Q3公司深加工肉制品销量6.44万吨（YoY+11.8%），均价23463元/吨（YoY+8.7%）。Q1-3累计销量18.22万吨