华安证券：圣农发展（002299）-原料价格高企拖累业绩，食品养殖双板块稳步增长

圣农发展(002299)主要观点：原材料价格高企拖累公司Q3业绩。公司发布三季报：今年1-9月实现营业收入104.7亿元，同比增长5.2%，实现归母净利润3.68亿元，同比下降79.6%；其中，Q3实现营业收入36.97亿元，同比增长7.2%，归母净利润9376万元，同比下降80.2%，符合市场预期。公司业绩同比大幅下行与原材料价格高企直接相关，今年前三季度，受玉米、豆粕等原料价格大涨影响，公司原料采购成本较去年同期增长逾12亿元。食品、养殖双板块延续稳步增长态势。公司坚持熟食、生食双曲线同步发展战略：今年1-9月，肉鸡销量同比增长8.7%，熟食销量同比增长25.9%；Q3鸡肉销量26.59万吨，同比增长0.7%，深加工肉制品销量6.44万吨，同比增长11.8%。品牌建设方面，公司于Q3增加了爆品与渠道的品牌投放，爆品打造策略已渐显成效，“空气炸锅脆皮炸鸡”月销量已接近千万元，为公司品牌化战略奠定了坚实基础。随着公司品牌溢价的提升，2021年7-9月，公司食品加工销售单价分别达到22,258元/吨、24,151元/吨、24,000元/吨，较公司鸡肉产品溢价大幅提升至110.8%、123