浙商证券：仙鹤股份点评报告：可转债募资扩产，成长动力充足

仙鹤股份(603733)可转债募资扩产强化竞争力，产品矩阵再拓宽本次可转债拟募集20.50亿元，其中12亿元拟投资于年产30万吨高档纸基材料项目（食品卡纸）、1.25亿元拟投资于年产3万吨热升华转印原纸、食品包装纸项目、1.25亿元拟投资于年产100亿根纸吸管项目、剩余6亿元用于补充流动资金。募投产能均卡位消费类景气赛道，其中30万吨食品卡纸项目预期将于明年年中投产，目前已有利乐等优质客户储备，项目投产后将进一步丰富公司产品矩阵；热转印原纸景气高位、纸吸管受益限塑令，新增产能将优化公司产品结构、打开成长空间。迈入产能高速扩张期，中期成长动力充足近期公司发布湖北120万吨项目环境影响报告书，一期将建设10万吨化学浆、3万吨字典纸和无碳复写纸、10万吨静电复印纸和双胶纸、17万吨热敏原纸、10万吨利用本厂区热敏原纸生产涂布加工纸产线；二期建设10万吨漂白化机浆、10万吨化学浆、8万吨字典纸和无碳复写原纸、4万吨格拉辛原纸、10万吨轻型纸、5.5万吨热敏原纸、2.5万吨离型原纸、10万吨利用本厂区热敏原纸生产涂布加工纸产线。项目一期第一阶段待环评批复后开工建设，项目总建设时间不少于6年。中短