光大证券：龙佰集团（002601）-2021年前三季度业绩预告点评：量价齐升叠加全产业链优势助业绩大增，布局新能源强化竞争力

龙佰集团(002601)要点事件：2021年10月8日，公司发布2021年前三季度业绩预告。2021年前三季度，公司预计实现归母净利润35.09~44.84亿元，同比增长80%~130%。点评：钛白粉景气度上行，氯化法产能持续释放，量价齐升。受原材料价格上涨和硫酸法钛白粉产能扩张受限影响，报告期内公司主营的钛白粉产品价格大幅上涨。根据iFind数据，2021Q3国内六氟磷酸锂均价超过2.12万元/吨，同比大幅增长54.51%，环比增长1.18%；公司氯化法钛白粉产能保持扩张，焦作基地二期20万吨/年氯化法项目产能持续释放，量价齐升，大幅提升公司业绩。公司焦作基地一期10万吨氯化法钛白粉扩能项目正在建设，未来钛白粉产能扩张前景良好，将充分享受钛白粉市场景气。原辅材料成本上涨背景下，一体化全产业链竞争优势凸显。报告期内，行业面临原材料价格上涨压力。根据iFind数据，2021Q3钛精矿价格同比上涨66.58%。但是，公司通过收购兼并、技改扩建、新项目建设等举措建立起了“钛精矿—氯化钛渣—氯化法钛白粉—海绵钛—钛合金”全产业链，自有矿山和氯化钛渣生产线保证了原材料供应的稳定性，保证一定的原料