信达证券：双星新材（002585）-Q3业绩超预期，光学膜产能加速释放

双星新材(002585)事件：2021年10月11日，双星新材发布2021年三季报，公司前三季度实现营收42.41亿元，同比增长22.26%；实现归母净利9.73亿元，同比增长116.1%，超出前期指引上限（9.68亿元）。点评：Q3业绩超预期。三季度，公司新材料业务持续成长，光学材料、新能源材料增长势头旺盛，新签订单较上年同期大幅增长，同时，公司加快新产线投产，使效益进一步提升。受益于此，公司Q3实现营收15.99亿元，环比增长17.64%，实现归母净利3.70亿元，环比增长12.81%，公司业绩连续第七个季度增长，并再创历史新高，超出市场预期。同时，公司现金流持续向好，Q3经营性净现金流7.72亿元，环比增长62.18%。此外，受新产线爬坡影响，公司利润率收到小幅拖累，Q3毛利率32.63%，环比减少2.07pct；净利率23.11%，环比减少0.98pct。后续伴随新产线生产能力逐步稳定，公司盈利能力有望进一步向好。新增产线可观，产能加速释放。公司正处于新材料产能释放的转型期，公司新产线建设如火如荼，Q3在建工程16.27亿元，环比增长29.95%。具体来看，公司二三四季度各投产