国金证券：金晶科技（600586）-浮法纯碱盈利环比提升，Q4光伏玻璃将贡献业绩

金晶科技(600586)业绩简评10月11日，公司发布2021年三季报，前三季度实现营业收入50.91亿元，同比增长48.8%；归母净利润12.48亿元，同比增长581.1%。其中Q3单季实现营业收入17.46亿元，同比增长40.6%，环比减少7%；归母净利润4.65亿元，同比增长333.5%，环比增长8.6%，符合预期。经营分析Q3浮法玻璃价格、盈利环比提升，Q4进入施工旺季、收入有望环比恢复增长：受到下游回笼资金的影响，9月份浮法玻璃需求稍显疲软，价格在高点出现小幅回落，但Q3整体均价仍在3100元/吨左右，较Q2提升约25%，而同期纯碱、天然气价格涨幅分别为8%、40%，带动公司Q3单季毛利率提升至43.34%（环比+8.4pct）。此外，因下游采购策略相对保守和纯碱装置停产检修，Q3公司出货量环比出现下滑，收入较Q2小幅下降7%，随着行业进入年底施工旺季，预计公司Q4收入有望环比恢复增长。原材料和纯碱价格同步上涨，纯碱单吨盈利处于历史较高水平：受“限电”事件影响，9月份纯碱供给进一步收缩，推动纯碱价格再次创下历史新高，达到3400元/吨以上；同时纯碱原材料焦炭价格也一路从350