国海证券：芭田股份（002170）-事件点评：供货德方纳米，切入新能源材料上游

芭田股份(002170)事件：2021年9月29日，公司公告全资子公司贵州芭田生态工程有限公司与曲靖市德方纳米科技有限公司签署《硝酸供应合作框架协议》，合作内容为由公司向德方纳米提供硝酸。本协议的签署旨在建立双方长期稳定的战略协同合作关系，提高产业整体水平的战略高度，提升供应链稳定性和技术创新能力，塑造更强核心竞争力，增强抗风险能力，充分发挥各自优势，以互惠互利、共创共赢。投资要点：供货德方纳米，切入新能源材料上游公司是复合肥行业头部企业，在贵州基地建设了国内首套具有自主知识产权的冷冻法硝酸磷肥生产装置，并配套建设了27万吨/年的硝酸装置。公司此次与德方纳米合作，主要内容为向德方纳米销售硝酸。德方纳米是国内最大的磷酸铁锂生产企业，其使用的液相法磷酸铁锂工艺具有能耗低，产品质量好等优势。由于液相法磷酸铁锂生产过程中，需要使用硝酸铁和硝酸锂作为原料，因此德方纳米具有较大的硝酸需求，且随着其新增产能的不断投放，对硝酸的需求量会持续增长。2020年，公司硝酸装置产能利用率仅为53.82%，共生产硝酸10.76万吨用于生产硝酸磷肥，因此公司尚有较多的富裕硝酸产能。此次公司与德方纳米签订供应合作框