国联证券：汽车行业点评研究：引望引进赛力斯入股，引领智能化变革

行业事件 8月25日，赛力斯公告称，赛力斯全资子公司赛力斯汽车拟以支付现金的方式购买华为持有的深圳引望智能技术有限公司10.0%股权，交易价格为115亿元。 智选模式销量驱动营收高速增长 随着长安和赛力斯入股，引望有望正式装载华为车BU资产。2022年、2023年以及2024年上半年，引望收入分别为20.98亿元、47亿元以及104.35亿元，其中2024年上半年收入约为2023年同期的十倍。引望收入高增，主要受益于智选模式下问界销量的快速增长。2024年上半年，智选模式下的汽车销量同比增长697.3%达19.4万辆，其中问界销量占比达高达93%，且有进一步提升的趋势。从收入结构来看，2024年上半年硬件收入约为60.93亿元，占总营收的58.4%；软件收入约为43.4亿元，占总营收的41.6%。我们认为，随着享界S9、问界M7Pro、智界R7等车型的持续上市，叠加HI模式下阿维塔系列、深蓝系列、岚图系列新车上市，引望科技营收有望保持高速增长。 利润端持续改善，规模效应推动引望科技扭亏为盈 引望毛利率快速提升，2024年上半年公司毛利率高达55.4%，相比2023年提升23.2pct。