中诚信国际：中国汽车行业展望，2026年2月

以旧换新政策延续将持续释放政策红利，加之车企可依托技术与产业链优势实现出口放量，预期2026年汽车行业产销量仍将高位运行，但新能源购置税政策退坡、出口面临挑战等将令我国汽车行业面临较大的增长压力；在新能源转型深化、市场秩序持续改善的双重支撑下，预期车企整体财务基本面保持平稳，偿债压力处于可控区间。 中国汽车行业展望维持稳定，中诚信国际认为，未来12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。 核心观点 中诚信国际关注到，2025年以来，我国经济运行总体平稳，以旧换新、报废更新、新能源汽车购置税全额免征等政策带动效应显著，叠加出口延续增长势头，新能源汽车需求进一步释放，汽车整体产销量超预期增长，但由于价格战拖累利润，行业呈现增收不增利态势，部分现金流紧张、资产负债率高、造血能力弱的车企已出现淘汰迹象，且新能源车的快速发展对竞争格局产生影响，自主品牌乘用车市场占有率持续提升，合资品牌仍面临一定转型困境。 中诚信国际预计，2026年我国车企仍可凭借技术与产业链优势实现出口放量，以旧换新等政策延续亦将拉动内需，但在政策红利集中释放透支需求、新能源购置税政策退坡、地缘政治不确定性高、经贸斗争加