西南证券：京新药业（002020）-器械业务增长明显，持续加快创新研发

京新药业(002020)投资要点业绩总结：受新冠疫情及集采影响，公司]2021H1实现营业收入16.6亿元，同比增长1.2%；实现归母净利润2.7亿元，同比增长20.4%；实现扣非归母净利润2.3亿元，同比增长27.9%。医药制造仍处于恢复期，医疗器械增长明显。2021Q2实现收入与归母利润分别为8.4亿、1.4亿元，同比增速为-1%、9.4%。2020年疫情对公司经营影响明显，相比2019H1，公司2020H1营收与业绩分别下滑10.7%、17.2%，主要原因系公司核心制剂板块他汀类药物均进入集采，导致公司短期制剂收入增速受影响。分业务来看，医药制造、显示器械收入分别为14.1亿、2.5亿，同比增速为-2%、23.3%。2021H1，公司期间费用率保持平稳，销售费用率为25.2%，大幅低于去年9.5个百分点，主要系多个核心他汀类品种进入集采致相应销售费用大幅减少；管理费用率为4.8%，低于去年同期0.7个百分点。持续重点布局精神神经领域的创新药研发。2021H1公司研发投入1.6亿元，同比增长12.3%，研发费用占营业收入比例为9.3%，高于去年同期0.9个百分点。公司围绕精神神经系