华西证券：奥特维（688516）-光伏串焊一马当先，半导体键合机率先突围

奥特维(688516)公司主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，产品布局晶体硅光伏行业、锂动力电池行业和半导体行业，主要客户覆盖晶科能源、晶澳太阳能、隆基绿能等光伏龙头企业及力神、郑州比克、恒大新能源等锂电企业。2020年，公司营收和归母净利润分别达到11.44亿元和1.55亿元，同比变化51.67%和111.57%，年复合增长率分别为26.44%、76.90%。主要观点：多技术赋能光伏降本增效，公司深贴产业路线2021年户用光伏及分布式光伏迎政策东风，组件厂持续受益于光伏行业高景气度，长期来看光伏将进入平价时代，高效组件技术如大尺寸、多主栅、半片技术将成为行业降本主要增长点，公司深度贴合组件技术迭代路线，产品涉及光伏产业链多环节，并储备有叠瓦机、叠焊机、退火炉等多产品。切入半导体键合机细分赛道，国产替代一骑绝尘后摩尔时代封测成为延伸摩尔定律的主要支柱，我国是全球半导体封测基地之一，2020年我国成为半导体设备销售最大市场，但整体设备国产化率较低，封测设备国产化率不足5%，公司有望率先实现铝线键合机国产化替代，良率达99.95%，主要应用于IGBT芯片等功率半导体焊接。根据我们