浙商证券：昭衍新药2021H1点评报告：延续高景气+高议价，关注新产能+海外力量

昭衍新药(603127)报告导读昭衍新药发布2021H1业绩，去除公允价值变动及汇兑影响，2021Q2收入3.34亿元，YOY+37.47%，扣非归母8872万元，YOY80%，扣非净利率26.60%，较2020年同期增长6.27pct。高景气、高议价持续，我们建议关注新增产能的边际增量及海外市场的加速打开。投资要点业绩概览：扣非净利润YOY80%，盈利能力再提升2021H1由于财务口径变更（汇兑损益调出非经口径及生物资产公允价值变动)，我们去除公允价值变动（Q2约1900w)及汇兑影响，2021Q2收入3.34亿元，YOY+37.47%；扣非归母8872万元，YOY80%，扣非净利率26.60%，较2020年同期增长6.27pct.其中，由于国内外收入确认方法的不同，Biomere并表导致海外收入同比略有下降，YOY-17%，待全年订单逐步确认后，或略有增长。内生+导流，关注海外新力量2021H1Biomere新签订单2150万美元，YOY60%，国内承接海外订单7300万，YOY80%.自2019年末，公司收购Biomere、H股上市及与加拿大Nexelis的合作均显示了海外市场的