浙商证券：中航沈飞中报点评：合同负债大幅增长102倍；歼击机龙头扣非净利润率创历史新高

中航沈飞(600760)投资要点上半年营收同比增长37%,扣非归母净利润同比堆长93%1)21H1公司实现营收159亿(+37.4%),归母净利润9,49亿(十11.87%),因去年同期有大额政府补贴，因而扣非后归母净利润8,85亿元，大增93.06%。2)单二季度：公司实现营收101亿(+72%),归母净利润6.04亿(+141%)，扣非归母净利润5.96亿（+207%)，单季度扣非净利达到历史最高水平.经营性现金流净额大幅转正达到289亿，资产负愤端显示公司订单饱满1)本期公司经营性现金流净额大幅改善，由去年同期的-41.4亿大幅转正至2卯亿：其中销售商品/提供劳务收到的现金为500亿（+2965%),推测为收到客户预付款；购买商品/接受劳务支付的现金为179亿（+281%)。2)资产负债端显示公司订单饱满：本期末合同负债377亿，同比增长！02倍，较21Q1期末增长8倍；预付账款96.8亿，同比增长13.8倍，较2.1Q1期末增长18.6倍.显示公司后续订单饱满，产销规模将持续维持快速提升趋势，扣非后归母净利润率达到5.88%,创历史新高1)21HI公司毛利率为9.81%，同比增