财信证券：玲珑轮胎（601966）-短期多因素导致业绩下滑，长期成长逻辑不变

玲珑轮胎(601966)投资要点：公司公布2021年上半年报告，公司上半年实现营业收入100.38亿元，同比增长21.77%；实现归属净利润7.73亿元，同比下降13.67%；实现扣非净利润6.80亿元，同比下降17.33%。其中Q2单季度实现营业收入50.52亿元，环比增长1.30%；实现归属净利润2.79亿元，环比下降43.55%。2021年上半年公司毛利率为21.44%，较去年同期下降5.91个百分点。期间费用方面，公司期间费用率整体为12.52%，较去年同比下降了2.04个百分点，其中销售费用下降1个百分点，财务费用下降1.8个百分点。公司Q2季度生产轮胎1790.86万条，销售轮胎1676.17万条，自产自销轮胎销量同比增加12.53%，销售收入同比增加8.63%。公司上半年业绩有所下滑的原因来自多个方面：1、原材料价格的暴涨挤压了产品的毛利率。主要原材料天然胶、合成胶、帘子布等进入2021年后价格一路上涨，天然胶价格最高涨至1812美元/吨，帘子布、炭黑价格更是价格翻倍。根据公司统计主要原材料综合采购成本环比2021年第一季度增长4.01%，同比2020年第二季度增长40.