华安证券：华熙生物（688363）-功能性护肤品爆发增长，医美业务战略升级

华熙生物(688363)主要观点：事件公司发布2021年半年度报告，实现营业收入19.37亿元，同比增长104.44%；实现归母净利润3.61亿元，同比增长35.01%；基本每股收益0.75元。加大营销及研发投入，巩固品牌竞争力报告期内，公司通过线上营销及业务拓展，叠加线下楼宇广告投放等形式强化品牌建设。因此，销售费用较上年同期增长138.78%。考虑到公司以研发为核心驱动力，打造深耕透明质酸等生物活性物的全产业链平台，报告期内公司的研发费用同比增长78.98%。细分赛道+差异化定位，功能性护肤品爆发性增长公司功能性护肤品业务实现收入12亿元，同比增长197.55%。其中，“润百颜”实现收入4.91亿元，同比增长199.91%；“夸迪”实现收入3.65亿元，同比增长249.63%；“米蓓尔”实现收入1.56亿元，同比增长149.03%；“BM肌活”实现收入0.89亿元，同比增长86.12%。1）“润百颜”以次抛为核心，切入补水、去油控痘、屏障调理等细分赛道，同时注重深入开发玻尿酸功效。2021年“618”活动期间，“润百颜”排名天猫平台“618”全时段新锐国货护肤品牌No.1；同时排名