华西证券：龙大肉食（002726）-“一体两翼”战略确立，产品结构持续优化

龙大肉食(002726)事件概述公司发布2021年度半年报，报告期内，公司实现营业收入106.01亿元，yoy-8.61%；实现归母净利润3.08亿元，yoy+1.26%。单二季度来看，公司实现营业收入44.52亿元，yoy-21.69%；实现归母净利润0.94亿元，yoy-41.93%。公司半年报业绩符合预期。分析判断:食品板块表现亮眼，带动产品结构优化报告期内，公司实现营业收入106.01亿元，yoy-8.61%；实现归母净利润3.08亿元，yoy+1.26%，主要系食品业务规模不断增长影响。具体来看：屠宰方面，受猪价下跌和冻品销量减少影响，公司屠宰业务实现收入76.85亿元，yoy-12.57%，毛利率提升0.35pct至5.12%；食品方面，其增长主要基于持续巩固存量优势，同时大力拓展预制菜业务，公司食品业务实现收入7.72亿元，yoy+19.96%，带动公司产品结构持续优化；进口贸易方面，公司实现收入19.42亿元，yoy-4.04%，毛利率提升4.66pct至3.33%。屠宰业务全国布局，猪价下行增厚利润一方面，公司深耕屠宰业务多年，并加快推进全国布局生产的战略，持续扩大产