光大证券：九阳股份（002242）-2021年半年报点评：出口收入明显增长，刚需品类相对强势

九阳股份(002242)事件：公司发布2021年半年度报告：21H1实现营收47.4亿元，YoY+4%（较19H1增速+13%）；归母净利润4.5亿元，YoY+8%（较19H1增速+11%）。其中21Q2实现营收25亿元，YoY-12%（较19Q2增速+5%）；归母净利润2.7亿元，YoY+0.17%（较19Q2增速+12%）。点评：出口收入明显增长，刚需品类相对强势。分地区来看，21H1内销收入41.0亿元（YoY-6%），国内销售不景气主因去年高基数+居民消费意愿不足；出口收入6.4亿元（YoY+243%），海外小家电需求旺盛，公司与JSGlobalTradingHKLimited的销售持续增加，21H1关联交易金额5.3亿元（占总收入11.2%），全年规划的关联销售金额为168万美元（按即期汇率折算不超过11亿元人民币）。分产品看，21H1公司营养煲和炊具收入大幅增长，其中营养煲收入18.2亿元（YoY+48%），该业务增长主要源于偏刚性需求的饭煲和压力煲；炊具收入2.7亿元（YoY+36.9%），公司积极布局多元化，炊具系列已发展成新的重点产品线之一。去年的明星增长品类，食品加