华安证券：隆基股份（601012）-组件全球出货第一，龙头护城河不断加深

隆基股份(601012)主要观点：公司2021年中报业绩1）2021年上半年，公司实现营业收入为350.98亿元，同比上升74.3%；归母净利润49.93亿元，同比上升21.3%；扣非后归母净利润49.05亿元，同比增长26.0%。毛利率和净利率分别为22.7%/14.2%。2）2021年二季度，公司实现营业收入为192.44亿元，同比上升66.7%，环比增长21.4%；归母净利润24.91亿元，同比上升10.6%，环比下降0.44%；扣非后归母净利润24.84亿元，同比上升16.5%，环比增长2.60%。毛利率和净利率分别为22.3%/12.9%。组件出货保持全球第一，预计硅片业务仍保持较高盈利水平公司上半年硅片对外销售18.76GW，同比增长36%；组件对外销售16.60GW，同比增长152%，上半年公司组件出货保持行业第一。根据我们测算，二季度在硅料价格上涨压力下，公司硅片业务毛利率仍然保持较高的盈利水平。组件方面，公司二季度出货量预计达到10GW以上，环比增长55%，预计全年出货量将突破40GW。三四季度进入装机旺季，产品涨价对需求影响逐渐减弱需求方面，1-7月国内光伏累计装机